近期海外能源價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，利好煤價(jià)預(yù)期改善。盡管去年12月開始國(guó)內(nèi)供給端有明顯增量，但供給整體依然缺乏彈性，庫(kù)存依然處于中低位水平。節(jié)后開工需求預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)煤價(jià)上漲，行業(yè)一季度景氣有望繼續(xù)改善。

    順周期中，煤炭板塊的低估值優(yōu)勢(shì)十分明顯。當(dāng)前市場(chǎng)上順周期通脹邏輯獲得廣泛認(rèn)可，而當(dāng)前整個(gè)順周期漲價(jià)邏輯鏈中屬煤炭行業(yè)整體估值偏低。此外，海外能源價(jià)格中樞提升，均利好煤炭需求及價(jià)格預(yù)期。

    受此影響，A股煤炭概念近日大漲，陜西煤業(yè)（601225）作為成長(zhǎng)性良好的煤炭股代表，受到資本追捧，股價(jià)連續(xù)兩日大漲，近5個(gè)交易日，陜西煤業(yè)有4天上漲，期間整體上漲了22.52%。

    擁有陜西豐富優(yōu)質(zhì)煤炭資源儲(chǔ)備

    陜西煤業(yè)具有較強(qiáng)的資源優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、政策優(yōu)勢(shì)和專業(yè)化管理優(yōu)勢(shì)。截至2018年末，按照中國(guó)礦業(yè)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，公司擁有煤炭地質(zhì)儲(chǔ)量161億噸，可采儲(chǔ)量98億噸。公司90%以上的煤炭資源位于陜北、彬黃等優(yōu)質(zhì)煤產(chǎn)區(qū)。

    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤炭開采、洗選、加工、銷售以及生產(chǎn)服務(wù)等，主要產(chǎn)品為煤炭，具有特低硫、特低磷、特低硝、特低灰，高發(fā)熱量、高含油量，這“四個(gè)特低、兩個(gè)特高”的特點(diǎn)。無(wú)論是作為動(dòng)力用煤，還是作為化工原料及冶金，都是天然的優(yōu)質(zhì)資源?？梢哉f(shuō)，陜煤的煤炭開采成本是最低的、品質(zhì)是最好的、有害成分是最少的、區(qū)位條件是最適中的、投資收益率也是最高的。

    陜西煤業(yè)現(xiàn)有“黃靈牌”、“黃靈一號(hào)”、“玉華牌”、 “紅柳林牌”等多個(gè)品牌，多次被陜西省評(píng)為“信得過(guò)產(chǎn)品”、“優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)品”。 近年來(lái)，公司以經(jīng)濟(jì)效益為中心，科學(xué)統(tǒng)籌內(nèi)外部發(fā)展要素，挖掘公司潛力，嚴(yán)控成本費(fèi)用，提升內(nèi)部管理，調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)，深化內(nèi)部改革，堅(jiān)定不移地走安全發(fā)展、綠色發(fā)展之路。

    陜西煤業(yè)近年來(lái)以提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，堅(jiān)持“五個(gè)一流”發(fā)展目標(biāo)，以“智能礦井、智慧礦區(qū)、安全高效綠色發(fā)展的一流企業(yè)”為主線，突出目標(biāo)和問(wèn)題導(dǎo)向，強(qiáng)力推進(jìn)“四化”建設(shè)，強(qiáng)化技術(shù)攻關(guān)和科研管理，圍繞煤礦安全生產(chǎn)中心，積極構(gòu)建煤炭產(chǎn)、供、銷三網(wǎng)聯(lián)動(dòng)智慧管理平臺(tái)。公司把“機(jī)械化、自動(dòng)化、信息化、智能化”四化建設(shè)作為促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑。以影響安全生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和節(jié)點(diǎn)作為“四化”研究與應(yīng)用的突破口，堅(jiān)持管理和建設(shè)兩手抓，有重點(diǎn)、分層次的推進(jìn)陜煤“四化”建設(shè)，提高了企業(yè)的綜合實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。采煤機(jī)械化程度達(dá)100%，綜掘機(jī)械化程度達(dá)93%，破解重特大瓦斯事故循環(huán)出現(xiàn)的“魔咒”，全部高瓦斯、突出礦井連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)瓦斯“零超限”。

    首套智能化無(wú)人開采、110采煤工法等技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用，開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)采煤新方式的先河，填補(bǔ)了煤礦開采技術(shù)應(yīng)用的空白；智慧化礦山、智能裝車系統(tǒng)、瓦斯零排放等一系列技術(shù)的探索、實(shí)踐、推廣、應(yīng)用，逐步把礦工從艱苦危險(xiǎn)的作業(yè)環(huán)境中解放出來(lái)，煤炭資源利用率得到了大幅提升。多項(xiàng)管理實(shí)踐成果獲得中企聯(lián)、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)獎(jiǎng)項(xiàng)，黃陵礦區(qū)、神南礦區(qū)連續(xù)兩屆獲得中國(guó)工業(yè)大獎(jiǎng)。

    今年煤炭下游需求將保持強(qiáng)勁

    春節(jié)過(guò)后，煤價(jià)高位看漲，板塊持續(xù)改善可期。雖然動(dòng)力煤價(jià)1月下旬以來(lái)出現(xiàn)調(diào)整，但屬于正常的季節(jié)性調(diào)整，目前港口5500大卡標(biāo)桿煤價(jià)同比有20%的漲幅。

    國(guó)際方面看，近期石油減產(chǎn)、北美等地的極端天氣導(dǎo)致海外油氣供應(yīng)趨緊，期貨價(jià)格大漲，疫情逐步緩和下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期也在修復(fù)，經(jīng)濟(jì)回暖利于能源消費(fèi)的增長(zhǎng)。目前，國(guó)際油價(jià)已恢復(fù)至疫情發(fā)生之前的高點(diǎn)，能源價(jià)格中樞提升、大宗商品價(jià)格普漲，有助于全球煤價(jià)預(yù)期和煤炭股的估值提升。

    國(guó)內(nèi)方面，去年12月開始，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量以及進(jìn)口量出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致單月供給凈增約2200萬(wàn)噸，但并未從根本上扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)供需格局，有效供給整體依然缺乏彈性。前期累積的供給缺口在短期內(nèi)也并未充分彌補(bǔ)，導(dǎo)致各環(huán)節(jié)依然維持中低庫(kù)存的狀態(tài)。后續(xù)如果邊際需求進(jìn)一步改善，目前庫(kù)存水平下，采購(gòu)需求大概率仍會(huì)集中釋放，利于煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。

    焦煤、焦炭?jī)r(jià)格目前持續(xù)維持高位。有研究人士預(yù)計(jì)，節(jié)后需求以及“兩會(huì)”期間安全監(jiān)管較為嚴(yán)格的背景下，煤價(jià)有高位看漲的空間，港口動(dòng)力煤價(jià)格將小幅反彈至680～700元的區(qū)間，焦炭?jī)r(jià)格隨著供暖季結(jié)束新一輪產(chǎn)能退出后，預(yù)計(jì)還將有200元/噸的提價(jià)空間，焦煤則跟隨焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步提漲。預(yù)計(jì)一季度相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)同比、環(huán)比將有明顯改善。

    需求方面，2021年煤炭的下游無(wú)論是電力還是鋼鐵，均能夠?yàn)樯嫌蚊禾繋?lái)較強(qiáng)的需求增速，增幅預(yù)計(jì)均為5%左右，而今年煤炭整體的產(chǎn)能增速?gòu)暮藴?zhǔn)產(chǎn)能和固定資產(chǎn)投資等先驗(yàn)性指標(biāo)來(lái)看會(huì)維持在一個(gè)較低的水平，原煤產(chǎn)能增速預(yù)計(jì)不超過(guò)3%。預(yù)計(jì)2021年煤炭供需將維持在緊平衡狀態(tài)，各煤種的中樞價(jià)格預(yù)計(jì)高于上年。而煤炭企業(yè)有望在2021年實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，提振整體基本面水平。像陜西煤業(yè)這樣擁有豐富煤炭資源儲(chǔ)備、成長(zhǎng)性良好的煤炭企業(yè)值得后期的持續(xù)關(guān)注。(來(lái)源：覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng))